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> 厂商新闻《4只游戏股年内翻番，史玉柱也喝上汤了》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-09-04 18:09

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图源：图虫

作者 |  张照  

编辑 | 罗丽娟

9月3日，A股网络游戏概念板块多只个股逆势上涨。

截至收盘，巨人网络（002558.SZ）涨超9%，神州泰岳（300002.SZ）、吉比特（603444.SH）涨超4%，迅游科技（300467.SZ）、ST华通（002602.SZ）涨超3%，*ST大晟（600892.SH）、三七互娱（002555.SZ）、恺英网络（002517.SZ）纷纷跟涨。

图源：Wind

消息面上，截至9月1日，万得网络游戏概念35家上市公司均已披露2025年半年报。其中，20家实现归母净利润增长，3家扭亏、4家减亏，更有拓维信息（002261.SZ）、盛天网络（300494.SZ）等个股净利润同比增幅超过10倍。

据时代财经梳理，2025年上半年营收前三的为ST华通、三七互娱、昆仑万维（300418.SZ）。其中，ST华通以172.07亿元营收遥遥领先。从归母净利润来看，ST华通、三七互娱、恺英网络位列前三；有9家公司上半年归母净利润同比增长超100%。

与此同时，据Wind，截至9月3日收盘，万得网络游戏概念指数（884080.WI）年内累计涨幅37.96%，ST华通、巨人网络、吉比特、冰川网络（300533.SZ）等4家公司股价实现翻倍，拓维信息、ST凯文（002425.SZ）等亦录得80%以上涨幅。

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ST华通业绩半程领先

从35家上市公司2025年上半年营收来看，ST华通营收“断层”第一，达到172.07亿元，同比增长85.5%；三七互娱营收位居第二，为84.86亿元，同比略减8.08%；昆仑万维营收位居第三，为37.33亿元，同比增长49.23%。

世纪华通表示，公司凭借Century Games和点点互动推出的《Whiteout Survival》《Kingshot》《无尽冬日》等产品，在《2025年H1中国手游发行商收入TOP80》榜单中跃升至榜眼位置，仅次于腾讯（00700.HK），并超越网易（09999.HK）等传统巨头，是公司业绩增长的重要来源。

时代财经从世纪华通方面获悉，境外市场方面，全球首款冰雪题材策略手游《Whiteout Survival》表现尤为亮眼，不仅长期占据中国出海手游收入榜榜首，更于今年3月登顶全球手游收入榜；而今年新上线的4X策略手游《Kingshot》成功复刻爆款路径，不仅稳居全球多个地区iOS游戏免费榜首位，更跻身数十个地区iOS游戏畅销榜前10。旗下以境内市场为核心的点点互动，主力产品《无尽冬日》持续保持稳健的增长态势，稳居iOS游戏畅销榜前10。

三七互娱则表示，上半年持续贯彻“多元化”战略，理解多层次用户群需求，持续拓展用户圈层，挖掘新的市场增量，培育新的业绩增长点，运营游戏品类持续突破，在深耕MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上，开拓了更加多元化、轻度化的产品类型，为玩家带来了更加多样化的游戏体验，报告期内，公司全球发行的移动游戏最高月流水约22亿元。

今年上半年，三七互娱新品密集上线，多款产品表现亮眼。时代财经从三七互娱方面了解到，时代进阶模拟经营游戏《时光大爆炸》1月APP首发荣获iOS免费榜第一，后续上线小程序版本，迅速跻身微信小游戏畅销榜第4名；竖屏横版卷轴放置ARPG刷宝游戏《英雄没有闪》APP版本上线后迅速冲进iOS畅销榜前五，而后小程序版也迅速登顶微信小游戏畅销榜，表现强势。

相较之下，坚定推进AI业务的昆仑万维则聚焦大模型与多模态技术的研发与应用落地，上半年各项新业务保持高速发展，驱动营业收入快速增长。大模型方面，公司开源多款行业领先的大模型；应用方面，天工超级智能体正式发布，重塑AI办公与内容创作方式；AI视频、AI音乐等业务快速发展，AI游戏与AI社交产品持续优化，打造更强沉浸与互动体验。

值得注意的是，昆仑万维今年上半年海外收入34.41亿元，同比增长56.02%，占收入比重达92.17%，同比增加4个百分点。

图源：图虫

在今年上半年归母净利润方面，ST华通、三七互娱依然位居前二，分别为26.56亿元、14.00亿元；恺英网络位居第三，今年上半年归母净利润达到9.5亿元。

时代财经从恺英网络方面获悉，今年上半年，公司陆续推出了《龙之谷世界》《数码宝贝：源码》《热血江湖：归来》等多款产品，取得了亮眼的成绩；其中，旗舰手游《龙之谷世界》上线首日即登顶中国区App Store游戏榜Top1，总榜Top2；次元冒险手游《数码宝贝：源码》同样在上线后迅速登上中国区免费榜第二。同时，公司海外业务快速增长，上半年海外营收同比增长59.57%至2.02亿元。

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这3家公司业绩大幅扭亏

据时代财经统计，在35家上市公司中，有20家上半年实现归母净利润的增长。其中，有9家公司归母净利润同比增长超100%。拓维信息、盛天网络、游族网络（002174.SZ）归母净利润增长幅度位居前三，分别同比增长2262.83%、1186.02%、989.31%至7880.59万元、5230.43万元、5015.53万元。

时代财经注意到，以上3家公司归母净利润之所以出现大幅增长均因为上一年同期归母净利润数值相对较小。同时，拓维信息今年上半年的非经常性损益达到9220.85万元，若剔除，则公司扣非后净利润则出现亏损。

相较之下，完美世界（002624.SZ）、冰川网络、星辉娱乐（300043.SZ）3家公司则在今年上半年实现大幅扭亏，今年上半年归母净利润分别为5.03亿元、3.36亿元、1.55亿元。

完美世界表示，公司自研的新国风仙侠 MMORPG端游《诛仙世界》于2024年12月上线，在上半年带来良好业绩增量；电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩；影视业务方面，今年以来，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》等平台定制剧相继播出，收获广大观众喜爱。同时，公司推进项目聚焦、人员优化、办公场所整合等一系列降本增效举措，上半年已初见成效。

时代财经从完美世界方面了解到，今年以来，完美世界加快了新品测试与上线的节奏，6月底至7月初，异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》相继于日本、欧美、东南亚等海外区域公测，首日即空降日本、欧美等多地iOS游戏免费榜榜首；8月7日，诛仙IP正统续作MMORPG《诛仙2》在国内公测，首日即登顶iOS游戏免费榜榜首。

此外，冰川网络在2025年半年报中表示，公司半年度业绩增长的原因主要是报告期内投放力度的下降以及战略规划的有效执行。今年上半年公司销售费用6.1亿元，较上年同期下降 56.42%；今年公司制定了增加新产品供应、提高新产品的上线和发布效率、深耕SLG品类、深化组织架构调整、坚持精品战略等业务规划。

星辉娱乐则在2025年半年报中透露，上半年玩具业务有序拓展产品矩阵与市场版图，收入保持稳定增长；游戏业务多款新产品上线，收入同比增加，因推广及服务费用投入导致上半年总体尚未盈利，但第二季度净利润已实现扭亏为盈。未来，公司剥离足球俱乐部业务后，将进一步集中资源和精力于玩具+游戏。

7月14日，星辉娱乐全资子公司星辉体育（香港）、星辉游戏（香港）与 VELOCITY SPORTS LTD签订股权买卖协议，拟出售合计持有的西班牙人俱乐部 99.66%股权。截至目前，该交易已经公司2025年第一次临时股东大会审议通过，尚需取得西班牙最高体育理事会的批准。

与此同时，时代财经注意到，今年以来，万得网络游戏概念整体稳步上涨，其中不少公司股价涨幅较大，特别是在今年一季度财报披露后，个别公司股价快速上升。

据Wind，截至9月3日收盘，万得网络游戏概念股中有20家公司股价年内已累计涨幅超20%，其中4家公司年内涨幅超100%。世纪华通年内涨幅高达222.57%，其后，巨人网络、吉比特、冰川网络年内分别上涨186.96%、118.17%、101.27%。

图源：Wind

与世纪华通、冰川网络等公司类似，史玉柱旗下的巨人网络，以及吉比特今年上半年业绩表现不俗，归母净利润分别同比增长8.27%、24.5%至7.77亿元、6.45亿元。

时代财经从巨人网络方面了解到，公司2025年1月上线的休闲赛道新品《超自然行动组》表现卓越，凭借“中式微恐+多人合作”的差异化玩法迅速打开市场，深度契合玩家在情感共鸣、社交互动及视觉体验上的核心诉求，远超内外预期，成为公司近年创新产品中的标杆之作，但因收入递延因素，其主要贡献将于后续报告期内逐步释放。

吉比特则在2025年半年报中表示，公司自主 研发的《问道》端游、《问道手游》《一念逍遥》等产品在今年上半年持续长线运营，为公司带来流水和利润贡献，而今年陆续推出3D御剑斗法放置修仙手游《问剑长生》、日式幻想题材放置MMORPG手游《杖剑传说》也进一步丰富公司产品矩阵。

在前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙看来，今年游戏板块的上涨主要有两方面原因：一方面，它跟随大盘整体走势出现上涨；另一方面，游戏板块也属于AI+的板块，因为AI在游戏中的应用较为广泛，所以当AI板块上涨时，游戏板块也随之上涨。

杨德龙对时代财经表示，从年初开始，在经济转型的背景下，以人形机器人、算力算法、AI应用、智能驾驶、创新药为代表的科技创新方向表现突出，这也是经济转型受益的方向。

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